国防军工行业动态：板块结构性复苏趋势持续 关注新域新质后续表现

　　核心观点　　国防军工板块业绩从一季报开始部分板块见底回暖，半年报预报显示该趋势延续，我们预计后续随着军队人事调整和相关制度改革的逐步落地、“十四五”后期订单有望逐步落实、积压叠加新增需求、军工板块具有持续投资价值。同时，商业航天、低空经济等新域新质方向下半年可能受商业火箭发射等事件影响产业加速发展，并且上半年涨幅相对较低，建议关注相关投资机会。　　主要内容　　1、国防军工板块业绩从一季报开始部分板块见底回暖，半年报预报显示该趋势延续。2025 年上半年传统军工方向涨幅排名前列的方向主要有航天（弹）（2025 年一至七月涨幅+58.10%，下同）、地面兵装（+52.40%）、低成本精确制导弹药（+46.79%）。新域新质方向中，增材制造（+43.97%）、改革出海（+32.50%）、未来能源（13.27%）涨幅居前。军工板块基本面已经开始加速回暖，2025 上半年各类催化剂特别是订单公告有望持续兑现，业绩拐点已经出现，军工板块具有持续投资价值。同时，商业航天、低空经济等新域新质方向下半年可能受商业火箭发射等事件影响产业加速发展，并且上半年涨幅相对较低，建议关注相关投资机会。　　2、配置方面建议围绕三条投资主线，一是建体系方向，我们建议关注AI 赋能下的智能化作战底座；二是补短板方向，我们建议关注围绕低成本、智能化特点的行业，包括低成本精确制导弹药、无人系统。三是走出去方向，我们建议关注体系化出口、军贸占比较高的相关公司。　　3、推荐标的：建体系方向，新一代智能化作战底座打，造数字现代化战略体系，我国智能化新体系建设有望加速，推荐标的：国睿科技、七一二、海格通信；补短板方向，低成本精确制导弹药，低成本弹药实战消耗大，向技术集成、模块化、多用途发展，推荐标的：北化股份、北方导航、国博电子、高德红外；无人装备智能化水平快速提高，应用场景扩大性价比凸显，推荐标的：中无人机、航天彩虹、宗申动力（宗申航发）；走出去方向，中国军贸方兴未艾，市占率有望快速提升，推荐标的：中无人机、航天彩虹、国睿科技、中航西飞。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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