资产重估进行时 港股主题ETF年内净申购额超千亿元

　　◎记者 赵明超

　　资金潮涌香江，港股核心资产备受关注。7月有超500亿元资金涌入港股主题ETF，今年以来的净申购额更是突破千亿元大关。

　　港股主题ETF年内净申购额超千亿元

　　港股主题ETF热度持续升温。Choice数据显示，7月港股主题ETF净申购额合计达568.18亿元。资金流向方面，金融、科技、创新药三大方向最受追捧。具体来看：

　　第一，市场对港股金融主题ETF的投资热情提升。7月，易方达香港证券ETF净申购额为111.43亿元，广发港股通非银ETF为74.68亿元，华夏港股通金融ETF为13.25亿元。

　　第二，7月以来，恒生科技指数在反弹后虽然有所调整，但资金加速涌入相关ETF。其中，富国港股通互联网ETF净申购额为105.09亿元，华夏恒生科技指数ETF为31.69亿元，工银瑞信港股通科技30 ETF为26.88亿元，华泰柏瑞南方东英恒生科技指数ETF、汇添富港股通科技30ETF、华宝港股互联网ETF等均超18亿元。

　　第三，港股创新药ETF表现十分亮眼。在经过短暂的获利了结后，近期资金重新凝聚共识。7月，汇添富港股通创新药ETF净申购额为18.77亿元，银华港股通创新药ETF、华宝港股通创新药ETF等均超9亿元。

　　拉长期限来看，今年前7个月，港股主题ETF净申购额达1025亿元。随着资金持续涌入，截至7月31日，易方达香港证券ETF、富国港股通互联网ETF、广发港股通非银ETF等多只ETF份额均创上市以来新高。

　　叠加基金净值上涨，截至7月底，港股主题ETF规模突破5000亿元，较去年底增超2000亿元。其中，富国港股通互联网ETF规模达607.13亿元，这是目前规模最大的港股主题ETF。

　　当前，超10只港股主题ETF正在或即将发行。记者从第三方渠道获悉，部分港股主题ETF发行仅一周时间，认购资金就超过10亿元。

　　多重因素吸引吸金涌入

　　今年以来，南向资金成为做多港股的主力，累计净流入超8000亿元，已超去年全年，创下历史新高。

　　在富国基金看来，资金持续涌入港股，主要有三大逻辑：首先，在经历了2021年至2023年的持续调整后，港股性价比凸显；其次，今年以来全球资产的核心逻辑是资金再平衡，而且是从美元资产向非美资产切换，在此背景下，港股市场会率先受益；最后，在中国资产重估与产业转型突围的共振下，代表新经济的AI、创新药和新消费更具弹性，而这些细分方向在港股也具有稀缺性。

　　南向资金的“口味”已有所变化。据富国基金测算，今年以来南向资金大举买入医药生物行业，金额较2024年增长87%。从南向资金的持仓构成看，前五大行业分别为银行、传媒、医药、非银和电子，合计占比55%。

　　在南向资金中，公募基金是重要组成部分。据国泰海通证券测算，二季度主动偏股型基金港股持仓规模增长约300亿元，一季度增量规模约1000亿元，加上被动资金上半年约700亿元的流入规模，上半年公募港股通流入总规模近2000亿元。预计全年公募将通过港股通净流入3000亿元至4500亿元。

　　“2014年以来，南向资金持续流入港股市场，今年以来流入速度明显提升。”嘉实基金基金经理王鑫晨认为，港股估值相对全球主要市场依然较低，港股市场的繁荣才刚刚开始，而科技资产的性价比也在逐渐提升。经过一轮明显上涨，港股中有一些偏主题的中小市值公司，估值已回到较高位置，须观察能否转化为长期的收入和利润。

　　在华宝基金国际业务部总经理助理杨洋看来，去年10月以来，港股整体的盈利预测一直在上修，这是市场对经济复苏和企业盈利的反映。如果以一年维度来看估值，港股目前处在历史上相对合理的位置，放在全球来看依然偏低。