年内第4只基金发行失败！兴华基金、申万菱信、国融等产品年内折戟，中小基金公司困境何解？

　　来源：潮峰投研

　　国融基金近日发布的公告显示，旗下国融添利6个月债券型基金因募集期限届满未能满足基金备案条件，基金合同不能生效。

　　Wind数据统计，这已是年内第4只宣告发行失败的公募产品，也是倒下的第2只债券基金。

　　公告显示，国融添利6个月持有自今年4月11日起开始发售，拟任基金经理为固收投资部总监李青华与贾雨璇。7月11日，在发行失败公告的同日，国融基金还披露了李青华因休产假将长期离岗的消息。

　　国融基金自身也深陷规模困局。截至7月14日，其管理总规模仅为29.65亿元，较去年末还缩水2.06亿元。混合基金与债券基金规模均在15亿元上下徘徊。

　　值得关注的是，国融基金正面临股东层面变动。据天眼查，国融基金目前由国融证券、上海谷若投资中心（有限合伙）分别持股53%、47%。其中国融证券64.5961%股份正被西部证券以38.25亿元收购。若交易获监管批准，西部证券将间接控股国融基金。

　　此外，虽然国融基金股东方今年已两度增资，累计注资5000万元，但未能扭转新基发行失败的窘境。

　　2025年首只“夭折”的产品花落兴华基金旗下的兴华兴盛纯债。这只纯债基金在募集三个月后宣告失败，成为2023年以来首只发行失败的纯债基金。

　　兴华基金同样面临规模缩水、产品结构单一的问题。截至7月14日，其管理规模为71.30亿元，较去年末缩水超25亿元，其中债券基金占比超过96%。

　　除债基外，观察混合型基金的发行失败的案例，如3月15日，老牌“券商系”基金公司申万菱信基金公告称，旗下申万菱信远见成长基金合同未能生效。

　　公开资料显示，申万菱信基金曾于2015年达到管理规模超千亿的高峰，但截至7月14日，其管理规模已回落至751.60亿元，较去年年末缩水约95亿元。

　　新发基金方面，申万菱信基金在2020年达到新发规模巅峰，当年新发9只产品规模超167亿元。虽然2021年至2024年保持了每年10只以上的发行量，但新发规模自2021年起直线下滑。2024年，其新发产品数量锐减至7只，规模仅23亿元，与巅峰时期相比落差巨大。